流行社>最新>正文

一周观察(20160717-0715)及公募基金的秘密

丹青妙手2018-01-14 20:17:52秘密公募基金

一、一周行情概况

本周两市小幅上涨,上涨综指上涨2.22%、深证成指上涨1.99%、创业板指上涨1.11%,主板个股表现明显强于创业板个股,是什么原因造成的呢?猜想可能是创业板估值较高,且各指数均运行到前期高点附近,压力较大的缘故吧。日成交额方面,上证2500亿、深证4100亿、创业板1200亿,周四、周五两天明显缩量滞涨,这不是好现象,应该密切观察,如果周一周二情况不对,我可能立即撤出全部仓位(最近买了两成仓位,周四逢高清掉一成的军工股仓位,并于周五凌晨在公众号中予以说明,目前还保留一成通信设备相关的仓位)。

持仓人数:5071万人,较上周的5091万人,减少约20万人,即在本周上涨前夕,20万人主动清仓,错过了本周的上涨。

股票资金余额期末数:16482亿元,近期保持小幅增长势头。

两市融资余额:8737亿元,近期保持小幅增长势头。

       市净率(P/B)中位数(数据来源于东方财富):4.35倍。高。

       备注:中位数,指把所有A股股票的P/B值按从小到大排序,比如现在是2890只股票,就取排序中第1445只股票的P/B值,作为A股P/B中值。A股P/B长期在2.5倍-4.5倍间波动,低于2.5倍P/B进入熊市底部区间,高于4.5倍P/B进入牛市顶部区间。

二、操作策略

中长期:下跌。

短期:震荡。

熊市、震荡市里,不做不算错。如果看得比较准,小仓位娱乐也可以,但绝对不是重仓干活的时间。下面我会根据市场情况,有机会就小仓位参与一下,没机会就继续空仓等待。

根据私募排排网统计,今年上半年,上证指数下跌15.38%,纳入私募排排网统计排名的5170只私募基金整体收益为0.22%。3345只股票策略产品近6个月平均收益率为-8.55%,81.97%的产品收益为负。今年以来,由于我基本保持空仓,绝大多数账户的盈亏水平保持在-2%~2%之间,个别中了新股的账户收益水平略高一些,算是比较成功的规避了风险,与专业私募机构相比,这个成绩马马虎虎,熊市里保存力量,这个结果基本满意。

三、公募基金的小秘密

       前几天和几位朋友聚餐,一位朋友提出自己买的公募基金似乎一直都不赚钱。对此,我说一下自己的看法。

       首先,说一下公募基金的概念和简单分类。公募基金(Public Offering of Fund),公募基金是受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,有着信息披露,利润分配,运行限制等行业规范。也就是平时普通散户都能很容易买到的基金,包括开放式基金(例如华夏大盘精选、易方达价值成长等)、封闭式基金(基金丰和、基金久嘉等)。开放式基金又包括普通的股票型基金、分级基金(创业板A、创业板B和对应的母基金富国创业板指数分级)、ETF类,当然,公募基金还包括债券基金、可转债基金,但是,咱们这里主要讨论股票,就不多说债券了。席间,朋友提到的,他觉得一直不赚钱的公募基金,我分析应该特指开放式的股票型(包括混合型)主动管理基金,这类基金也是公募基金的主力,占据了公募基金的大多数,也是普通散户最常购买的基金。

       股票型公募基金的最大特点,持有股票仓位有最低限制,即至少要保持80%的股票仓位。换句话说,此类基金牛市中应该很牛逼,因为他始终重仓;熊市中一定跌成渣渣,因为他只能重仓,不能大幅减仓。因此,持有这种基金感觉不赚钱是很正常的,因为不论他牛市赚多少,熊市一定会亏回去的。

混合型公募基金,它明显比股票型基金的优势就是仓位限制上要灵活的多,混合型基金的最低股票持仓有些是20%、有些40%,有些没有限制,具体持仓限制详见基金合同和招募说明书(别告诉我你每次买基金前从来不看这两份文件,每只基金发行时都有这两份文件,在基金公司的官网上可以轻松找到)。一般来说,这种基金比股票型会好一些。

主动管理基金,就是基金经理主动管理、选股、买卖股票的基金。这是相对于被动管理的指数型基金(按照某个指数,按照权重买进指数包含的所有股票,复制指数走势)而言的。但是,中外的历史数据无数次证明,长期看,被动的指数基金可以打败80%的主动管理型基金。

接着,说说公募基金公司的盈利模式。公司成立的目的自然是盈利,不可能是为了做雷锋、做慈善的。公募基金公司盈利主要靠管理费,而不是像私募基金那样靠业绩提成。管理费的收取方式是按照基金规模,提取一定百分比例的管理费。由于费率基本是限定的,因此,管理费直接与基金公司发行和保持的基金的规模正相关。换句话说,基金公司最关心旗下基金是否能够一直保持较大规模,而不太在意基金是否盈利。下面我们再用散户思维思考一下,作为一般散户,会在什么情况下一直保持仓位呢?盈利了,我们会卖出,落袋为安;深度被套了,我们会忍无可忍,割肉走人;只有小幅被套了,我们常常会满怀期望一直等待,一直浅套,一直等待,一直浅套……公募基金公司里都是专业人士,他们当然懂得普通散户想什么,于是,为了保持足够大的基金规模,根据上面的利益分析,他们会尽量让基金持有人保持浅套状态(如果让你赚钱,你就落袋为安了,就跑了,规模就缩小了,吃力不讨好呀)。所以,也就会觉得一直不赚钱了。

最后,还有挥之不去的老鼠仓阴影。

综上,公募基金有其专业的一面,但是,由于制度上的缺陷、利益导向等问题,公募基金在盈利能力上确实存在天然缺陷。

2007年,我还是一只股市小弱鸡的时候,买进过一只开放式股票型主动管理基金,由于金额较小,一直没管它,目前还被套30%,这就是我经历的现实。

如果觉得本文有用,就多多转发吧

来源:丹青妙手

全国糖尿病病友的实战分享

业内权威医生的临床经验

定期免费发放糖友用品

丹青妙手查看全部文章

微信号:DQmiaoshou_66

+关注

文章点评:

作者

丹青妙手的最新文章

丹青妙手关于股票、期货、期权投资投机的看法

关闭广告

推荐作者

MORE
娃儿奴

文章:1

育爱加

文章:1

四方赏诗雨晴

文章:1

灰灰妈豆仙儿

文章:1

QQ

微信

空间

豆瓣

微博

分享到:

QQ好友

微信好友

QQ空间

豆瓣网

新浪微博

更多